In questo articolo, esploreremo alcune tattiche per mitigare questi rischi e gestire in modo efficiente la gestione finanziaria delle PMI esportatrici. Inoltre, prenderemo visione di alcuni degli strumenti finanziari disponibili per gestire questa tipologia di rischio.
Tipologie di Rischio di Cambio
Quando si parla di Rischio di Cambio è opportuno partire da un inquadramento di quelle che sono le diverse declinazioni di tale tipologia di rischi:
1- Rischio di Transazione: si riferisce al rischio associato alla gestione di transazioni commerciali in valute diverse. Questo rischio si verifica tra l’accordo e l’effettivo regolamento della transazione. In altre parole, quando un’azienda o un individuo ha un impegno finanziario futuro in una valuta diversa dalla loro valuta di base, si espone al rischio di cambio.
2- Rischio di Traduzione: le società con filiali all’estero devono convertire gli utili delle controllate in valuta locale alla valuta di conto della capogruppo.
3- Rischio Economico: dipende dalle fluttuazioni macroeconomiche e può influenzare il valore di mercato e i flussi di cassa.
Tattiche di mitigazione del Rischio di Cambio
Ecco alcune strategie collaudate per ridurre il rischio di cambio:
1- Corrispondenza dei Flussi Valutari: la prima e più intuitiva tattica di riduzione del rischio consiste nel cercare di bilanciare i flussi monetari in entrata e in uscita in valute diverse. Ad esempio cercare di sviluppare il proprio portafoglio commerciale in modo tale da sviluppare introiti nella stessa valuta in cui si acquista dai fornitori permette di ridurre la propria esposizione al rischio di cambio.
2- Operare in Valuta Locale: effettuare transazioni nella valuta del paese in cui si opera riduce l’impatto delle fluttuazioni dei tassi di cambio. Ovviamente tale soluzione non offre nessun beneficio nel caso di bilancio consolidato di gruppo (giacché sempre ci si troverà a dover convertire in euro i flussi sviluppati in moneta locale); inoltre, bisogna tenere conto della stabilità della valuta locale in relazione al contesto economico e politico del mercato in cui si opera.
3- Protezione Contrattuale: a livello commerciale è molto importante negoziare protezioni nei contratti per limitare l’impatto delle variazioni dei tassi di cambio.
Strategie di mitigazione del Rischio di Cambio: approcci pratici
Strumenti Finanziari: utilizzare strumenti per gestire il rischio di cambio, quali:
1- Contratti a Termine (Forward Contracts): questi contratti consentono alle aziende di acquistare o vendere una valuta a un tasso di cambio prefissato in una data futura. Sono utili per bloccare il tasso di cambio e ridurre l’incertezza.
2- Opzioni su Valute: le opzioni consentono all’azienda di acquistare o vendere una valuta a un prezzo specifico (prezzo di esercizio) entro una data di scadenza. Le opzioni offrono flessibilità e protezione contro le fluttuazioni dei tassi di cambio.
3- Swaps su Valute: i contratti di swap consentono lo scambio temporaneo di flussi di cassa in valute diverse. Possono essere utilizzati per coprire l’esposizione al rischio di cambio.
4- Opzioni di Copertura (Currency Hedging Options): questi strumenti personalizzabili combinano diverse strategie di copertura per adattarsi alle esigenze specifiche dell’azienda.
5- Prodotti Strutturati: questi strumenti personalizzati combinano elementi di contratti a termine, opzioni e altri strumenti per creare soluzioni su misura per le esigenze di copertura.
La scelta degli strumenti dipende dalle esigenze specifiche dell’azienda, dalla sua esposizione al rischio di cambio e dalla sua strategia finanziaria.
Quantificazione dell’esposizione e politiche aziendali di copertura
Prima di procedere con l’implementazione di queste tattiche è necessario quantificare l’esposizione complessiva al rischio di cambio, analizzando le attività, passività, ricavi e spese denominati in valuta estera. Per fare ciò è possibile partire dai dati storici e sviluppare poi proiezioni al fine di stimare le variazioni attese sui flussi di cassa e i bilanci.
Come per qualsiasi altra tipologia di rischio bisogna poi tenere conto che non necessariamente si deve procedere ad una copertura assoluta del rischio di cambio. Tale decisione andrà presa sulla base dell’esposizione al rischio e sul potenziale impatto del verificarsi degli scenari in base alla loro probabilità di accadimento.
In sintesi, una gestione oculata del rischio di cambio è essenziale per le PMI esportatrici. Tuttavia, si tratta di tematiche soggette oltre che alle complessità di natura tecnica anche ad un contesto globale soggetto ad un cambiamento radicale. Pertanto, è fondamentale che le imprese (e nello specifico i loro CFO ed imprenditori) non si trovino da soli nell’affrontare queste sfide. In quest’ottica Kalaway si propone come partner per identificare le migliori soluzioni in tema di individuazione delle strategie finanziarie e di supporto alla loro implementazione.
Kalaway: il partner ideale per la gestione del Rischio di Cambio
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In sintesi, una gestione oculata del rischio di cambio è essenziale per le PMI esportatrici. Con Kalaway, le aziende possono affrontare queste sfide con fiducia, sapendo di avere al proprio fianco un partner affidabile e competente.